位置: 创业第一步网 >> 创业指南 >> 如何创业 >> 创业知识 >> 正文

降息降准是什么意思?降息降准的区别及对房地产、股市的影响

更新时间:2016-8-9 18:49:25  作者:王冠男 文章来源:现代经济信息 
文章导读:2015年至今,央行已降息5次、降准5次,存款准备金率已由2015年初的20%降至17%,市场对政策宽松的预期依旧未减。降息降准是什么意思?降息降准有什么区别?降息降准房地产、股市的影响有多大?降息与降准都是央行调整国内流动性的货币政策工具。

  中国人民银行自2016年3月1日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,使金融体系的流动性保持合理充裕,货币信贷继续平稳适度增长,并为供给侧结构性改革创造良好的经济环境。2015年至今,央行已降息5次、降准5次,存款准备金率已由2015年初的20%降至17%,市场对政策宽松的预期依旧未减。 

  一、降息降准是什么意思? 

  (一)货币政策 

  货币政策(Monetary Policy)的广义含义是指政府、中央银行及其他有关部门所有有关货币方面的规定及采取的影响金融变量的一切措施。我国的货币政策的工具分为一般性工具、选择性工具和补充性工具。一般性工具主要包括公开市场操作、存款准备金和再贴现三种。选择性工具主要包括消费者信用控制、不动产信用控制、证券市场信用控制、优惠利率等。补充性工具主要包括信用直接控制工具和信用间接控制工具。无论采用哪种货币政策,其目的都是一样的,就是为了稳定市场物价,促进经济的良性增长,提高就业率,平衡国际收支等等。 

  (二)降息与降准是什么意思

  降息与降准都是央行调整国内流动性的货币政策工具。通常而言,这两个工具都是在经济不好的情况下启用的,就如当前,多项宏观经济数据接连数月持续不振,国内开始预警通缩,在此背景下,作为我国的银行监督管理机构,央行就需要向市场补充流动性来托底经济。 

  降息(Interest rate cuts)是指降低金融机构存贷款的基准利率。银行可以利用利率调整改变现金的流动性,也就是说,当银行降息时,人们存入银行的资金收益会减少,导致资金从银行流出,原本的银行存款转变为投资或消费,使得资金流动性变大。 

  降准fRRR cuts)是降低存款准备金率的简称。存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而在中央银行准备的存款,其中这个存款占银行存款总额的比例就称为存款准备金率。通俗的说,存款准备金就是银行机构放在央行的保证金,保证万一银行出现风险(客户挤兑、资产及负债出现问题等)时向银行提供最后的援助。 

  二、降息与降准的区别 

  降息与降准都可以向增加市场流动性。降息是官方的压低价格,这样的做法对降低部分存量债务和新增债务的融资成本有效,但本身其实并不一定能够构成新增信贷的投放,因为银行的可借贷资金率是固定不变的,货币总量并没有增加。因此降息是通过降低银行流动性门槛来向市场释放流动性的。降准则是央行从源头上向市场投放流动性,直接增加银行等金融机构的可借贷资金率,增加总体流动性。 

  三、降息与降准的原因 

  (一)经济增速放缓,形式不容乐观 

  2015年,经济增速下滑,经济数据不断恶化。2015年度我国GDP增速为6.9%,是2009年第一季度以来的新低,也是1993年以来非金融危机时期最慢的增速。此外,生产扩张速度减缓,制造业PMI连续7个月低于临界值水平,2016年2月官方制造业PMI报49.0%,创下2011年11月以来的最低水准。一系列的数据表明现行经济水平持续走低,我国需要更加宽松的货币政策来保障有效增长。为了应对经济下滑,央行释放银行可用资金,全面降低市场利率,以刺激经济增长。 

  (二)房地产泡沫严重,消库存压力较大 

  根据国家统计局日前发布的数据,2015年末商品房待售面积已增至6.96亿平方米,按照我国人均住房面积35平方米计算,可供2亿人口居住。因此我国目前需要大量的流动资金来消化房地产库存,此时降准能更好地满足市场流动性需求,降息可以更直接地降低融资成本,粮种工具能有效带动房地产市场起暖,促进经济增长。 

  (三)资金面紧张,市场面临流动性压力 

  央行2016年2月18日公布的货币当局资产负债表显示,2016年1月央行口径外汇占款余额为24.2万亿元,下降6445亿元,创历史上第二大降幅。外汇占款是央行等金融机构为了兑换外币而投放的本国货币,外汇占款的减少,标志着市场上流通的人民币数量减少,资本外流,国内面临流动压力。 

  (四)美联储加息,人民币面临持续贬值压力 

  美联储12月16日宣布美元加息,使本已在100点左右的美元指数进一步走强,部分新兴国家面临资本急剧外流、股市下跌、货币贬值、外债偿还压力增大等挑战。美联储收紧货币政策将会对中国经济造成巨大的影响,其中最直接的反映是人民币贬值,人民币贬值会进一步加剧资本外流,进而影响中国股市、大宗商品价格,使国际收支状况恶化。美元加息还会影响中国的房地产泡沫,使以人民币计价的资产泡沫加速破裂,进而引发地方政府债务、制造业不良贷款、影子银行等一系列蛰伏的危机。这些都迫使央行降息降准,以释放更多的流动性。而流动性的增加,可以抵消外汇流出对基础货币的影响,起到对冲外汇占款的作用。 

  四、降息与降准对中国经济、房地产和股市的作用与影响 

  (一)降息降准可以降低社会融资成本,有助经济增长 

  降息降准可以降低社会融资成本,促进企业贷款扩大再生产,刺激消费拉动内需,推动消费者的贷款购买力度,加速经济升温,减缓经济衰退。融资成本降了,资金才真正有可能进入实体经济的血液中,发挥其应有作用。降准可以保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,刺激消费、投资、出口这“三驾马车”的稳步发展,使得经济发展稳中有升,有效地防止经济萧条、通货紧缩。降准使得银行有更多的钱来支持经济发展,这样一方面可以放松货币信贷条件,维持金融市场稳定,为经济的软着陆做好前期准备,另一方面也可以振奋市场和企业的信心,为经济发展提供社会精神支撑。 

  降息降准带来的不仅是社会融资需求的增加,还有金融机构投放资金实力的增强,如2015年实施的定向降准令农发行可释放超过350亿元资金。据悉,目前这部分资金已全部用于支持实体项目。央行降息降准政策的发布,使得市场无风险利率、企业融资成本、民间借贷利率、P2P借贷利率都出现较为明显的下降,不同信用等级的债券收益率曲线也出现整体下移的现象。 

  (二)降息降准对房地产的影响

  降息降准可以维护房地产经济,防止泡沫破裂 

  房价的迅速下降会导致房地产泡沫的破裂,造成商业银行不良资产攀升,加速经济下滑,影响我国经济的发展,所以降息降准是非常必要的。 

  降息促使房地产开发商加大向银行的贷款额度,更大力度地投入房地产开发建设,进而促进房地产业的发展,而房地产业作为我国的支柱产业,势必为我国整体经济的回暖带来动力。此外,降息有利于降低房地产开发成本,减轻购房者负担,调动人们买房的欲望,从供需角度上促进房地产业的良好发展。降准之后,部分一线城市和二线城市的房价会上涨,同时银行释放出的流动性,也能鼓励投资者购置房产,增加楼市的成交量,促进房地产业稳定发展。但三线以下的城市受房子库存量过大的影响,房价及购房量不会有太大影响。房地产整体市场在降息降准的刺激下会进一步产生房价差异。 

  (三)降息降准对股市的影响

  降息降准可以为股市带来利好,避免股灾危机 

  降息降准是央行护航股市的一个重要的政策工具。降息降准会给银行、地产、有色金属等板块带来上涨的行情,降低利率可以降低企业投资的资本边际效率,鼓励企业加大新兴项目的投入,扩大生产规模,以此来刺激投资扩大消费。降息也转变了家庭的理财观念,吸引了更多的家庭通过股票市场加快资产的保值升值,增加了股票的内在价值,提高了股票价格和股票指数。当然,国家真正追求的目的并不是求涨,而是维稳,即防止股市出现大幅度的波动。股票市场的过快发展会促使资金从实体经济流向虚拟经济,实体经济弱化而股票价格虚高必将形成股票泡沫的累积,泡沫破裂带来的股灾将加速国家经济危机的形成。因此我国目前的股票市场仍旧需要依靠政府的刺激和干预,使之稳步健康发展。 

  总而言之,央行降息降准的目的是增加货币的流动性,营造货币市场相对宽松的环境,刺激企业扩大生产规模,降低生产成本,增加投资促进就业。同时利率的降低也使得股票市场更加活跃,有助于提高股价,降准也对股票市场的大幅波动起到减震作用,有利于股票市场的健康发展。对经济的增长和发展的稳定起到重要的作用。 

  相关:

  央行暗示不会频繁降准

  20160809 安徽日报农村版

  央行暗示不会频繁降准保汇率还是保经济,央行依旧面临着棘手选择题。由于三季度经济可能继续呈现下行趋势,降准预期又在市场中重燃。然而,央行在近日发布的二季度货币政策执行报告中,暗示放水式的货币政策容易强化对政策放松的预期,本币贬值压力加大,导致外汇储备下降,资本外流加剧。在分析人士看来,汇率波动一直左右国内货币政策的操作,央行的这一表态也暗示不会频繁降准,取而代之的可能是定向工具以及挤牙膏式宽松。 

  熄灭降准预期 

  在这份货币政策执行报告中,央行对中国经济的判断从一季度“出现积极变化”转变为“总体平稳”,并对结构性风险表示担忧,其中提到目前经济增长对房地产和基建等“非生产性部门”的投资依赖较大,民间投资增速和占比下降,债务杠杆较快上升,经济结构失衡加剧。 

  7月官方经济数据也显示,制造业PMI为49.9,处于荣枯线下0.1个百分点。方正证券宏观团队认为,制造业PMI回落跟需求收缩、洪涝灾害、去产能等有关。6月以来房地产销售、民间投资、制造业投资等指标回落,三季度经济重回下行通道。在这种背景下,市场降准预期重燃。 

  不过,央行在二季度货币政策执行报告中熄灭了这种降准预期。原因是降准预期导致人民币贬值压力加大,外汇储备下降,导致资本外流。 

  “降准引起的负债减少需要通过资产方的调整来平衡。若频繁降准会大量投放流动性,促使市场利率下行,加上其信号意义较强,容易强化对政策放松的预期,导致本币贬值压力加大,外汇储备下降。降准释放的流动性越多,本币贬值预期越强,就越是会促使投机者拿这些钱去买汇炒汇,由此形成循环。 ”央行在报告中说道。 

  央行近日公布的7月外汇储备数据显示,我国7月外汇储备为32010.5亿美元,较6月的32052亿美元下降了41.5亿美元。 “央行从资产负债平衡的角度,十分明确地传达了两点信号:一是暂不考虑降准,二是近期无意主动引导市场利率下行。 ”招商证券固收研究团队指出。 

  倾向定向货币工具 

  事实上,人民币贬值预期的存在一直是央行实施降准考虑的因素。 

  华创证券首席债券分析师屈庆表示,后期人民币贬值压力仍大,外汇储备持续下降使得央行干预外汇市场的空间相应变小,进一步约束央行货币政策的放松空间。 

  不过,近来央行货币政策工具箱弹药充足,已不再依赖“双降”工具释放流动性。 

  九州证券邓海清和陈曦团队在最新的研报中表示,尽管货币政策执行报告没有排除降准可能性,但央行降准的概率很低。主要原因在于,在一般情况下,央行更倾向于通过公开市场操作和中期借贷便利来提供流动性和基础货币。只有在极为特殊的情况下,例如今年2月底,才可能通过降准来提供流动性。就目前的市场情况而言,通过降准来提供流动性的必要性几乎不存在,因此下半年降准的可能性极低。 

  “在人民币贬值预期仍然存在的情况下,除非货币市场、股市等出现剧烈波动,否则,降准可能会被央行尽可能少地使用。由此清晰折射出‘三元悖论’对中国政策操作的巨大现实影响,更是为伯南克在《大萧条》中所发现 ‘汇率选择左右国内流动性’提供了现代版的案例。 ”兴业银行首席经济学家鲁政委点评道。 

  从央行今年上半年的操作来看,央行在减少降准工具的使用,更多开发并常态化使用逆回购、中期借贷便利等中短期货币政策工具。自今年2月18日起,央行建立公开市场每日操作常态化机制。央行数据显示,今年上半年,央行累计开展公开市场逆回购操作投放流动性10.28万亿元。 

  风险管理思路微调 

  除了对降准的表述引发外界关注外,央行在二季度货币政策执行报告中还对风险管理思路进行了微调。在区域性风险方面,二季度货币政策执行报告将一季度报告中的“守住不发生系统性和区域性风险的底线”改为“牢牢守住不发生系统性金融风险的底线” ,删除了有关区域性风险的表述。在鲁政委看来,这可能意味着央行对风险的容忍度有所提高。 

  也有分析人士指出,这主要与今年来发生诸如东北特钢债券违约等事件有关,在打破刚性兑付的进程中,监管层对于区域风险的态度发生变化。 

  另外,关于债券风险方面,报告首次指出,“加快建立健全信用风险处置机制,建立债券市场宏观审慎管理框架。加强债券市场管理协调和跨部门监管协作”。 

  国泰君安债券分析师徐寒飞表示,随着债市违约事件持续增多,信用违约的系统性风险、企业再融资风险等成为央行新的关注点和担忧所在。 

  鲁政委表示,这反映央行对债券市场风险的关注有所加强。而关于“债券市场宏观审慎管理框架”,其实在今年初开始执行的MPA中,已经包含了部分内容,此次再度提出,可能意味着将增强与其他监管部门的协作,探索联合密切监测债市风险的新举措。 据《北京商报》

  加微信公众号,了解最新创业信息:cyy2022

  降息降准是什么意思?降息降准的区别及对房地产、股市的影响
  网址: http://www.cyone.com.cn/Article/Article_40220.html

相关推荐:
热门图文:
(关注:)